建筑施工加速進入停工期，鋼材終端需求或快速減弱

上周是新年第一周，多數市場價格以震蕩偏強運行為主，中厚板價格有所回調。一是近期各地項目集中開工，專項債發放加快，需求好轉預期較強。據鋼之家統計，目前已經有15個省市提前下發專項債約4600億元，自12月以來，各地集中開工項目總投資約3.5萬億元。二是鋼鐵產量大概率低于同期水平，盡管近期鋼廠開工率持續增長，但京津冀及周邊受采暖季第二階段制約，產能發揮仍受限，我們預計，一季度粗鋼日均產量265萬噸左右，同比下降約12%。三是廢鋼價格較高，短流程接近虧損，對現貨成本有較強支撐；四是鋼廠冬儲政策已經基本確定，繼續壓價動力不足；五是庫存水平低于去年同期，目前鋼廠及市場鋼材庫存合計1541萬噸，以春節為基點，較去年同期少約182萬噸，在鋼鐵產量低于同期且需求好轉背景下，春節前后累庫速度以及峰值大概率低于去年水平。預計本周（2022.1.10-1.14）國內聲測管價格將繼續以震蕩偏強運行為主。

本周春節假期臨近及“疫情”防控影響，建筑施工加速進入收尾、停工期，建筑鋼材終端需求或快速減弱，需求淡季將顯現，終端采購萎縮，冬儲等投機需求仍難有起色，市場成交繼續疲軟。供應方面，全國重點地區長流程高爐開工將有一定的提升；南方短流程產能利用率或有明顯降低，總體鋼鐵產量或繼續低位增長，板帶供應明顯提升?？傮w表現供需雙弱，但市場表現持續供增、需減更為明顯。主要品種社會庫存、總庫存繼續上升，庫存增幅加大，表觀消費量降低。焦炭供應偏緊，下游需求好轉，在鋼焦企業博弈中，焦炭價格繼續堅挺；礦石需求增長，補庫需求增多，價格堅挺，鋼企成本繼續上升。黑色期現貨基差逐步修復，價格上漲空間有限。隨真實的弱需求快速到來，需求離場節奏加快?，F貨市場多空博弈繼續。預計本周（2022.1.10-1.14）主要聲測管現貨市場價格震蕩調整。

現在冬儲的價格安全嗎？以唐山帶鋼為例，11月10日唐山帶鋼4400元左右，那時候，宏觀利空，原燃材料價格悲觀，生產成本低，遠期期貨貼水大。第二次低價是價格反彈到4900元以后，又回調到4500左右，這時，宏觀轉暖，成本上升。所以，4600左右的帶鋼價格可能就是今年的冬儲價格了。下一步，市場可能震蕩運行了。今年的市場機會，應該在上半年，錯過了春天，就錯過了上半年，錯過了上半年，可能就錯過了全年。在期待中，2022年己經開始了。